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      2015年風投市場的風云變幻，以及對2016年的行業預測。

       資本裂變——來到新拐點

??資本的裂變，也是一個時間+數量的關系。2015年平均每天有12起投資事件，這是一個新的拐點。這也使得集中度越來越高，融資越多，公司就越多，公司越多了，融資也就越多了。

??輪次是有演變的，A輪以前的投資事件其實占到八成的比例，到B輪就只有10%了，C輪又少了1/3左右，最后只有2%能融到D輪，包括被并購的D輪的還有上市的公司。當然也會有其他情況，去年發生了300多起并購事件，披露的金額是超過2300億元。

??包括獨立上新三板的上市公司，2015年有25家。新三板總的市值是2.46萬億，其實還是比較小。從節奏上面看，上半年大概平均每天20家，第三季度平均每天有30家，第四季度平均每天40家。

??我估計這么多公司里面只有1%的公司具有流動性，還有99%的公司未來是不是會成為借殼或者其他資本上面操作的行為還有待觀察。 投資機構洗牌——集中和合作

?? 老牌和新銳的機構在不斷的出現變革和洗牌，我們在這里會分為三類。

??第一類，活躍的VC。這些機構不管投的公司的數量還是在創業者當中的知名度都會集中在三家。排在前20家的活躍機構，他們可能會投出所有的當中的10%，可以看到投資是非常集中的。從策略方面來說，這些機構不斷地向前移，他們不斷在后項上面做非常多的延伸。

??第二類，活躍的天使。因為在天使里面它比較分散，所以排在前20家的天使基金可能可以貢獻全行業的30%的投資。活躍天使的策略主要表現在兩方面，一是合投越來越明顯，一方面可能是為了分散風險，另一方面就是找一些天使基金之間的結盟，比如說好幾家基金一起相互來投也是在成為一個趨勢。二是他們在與VC結盟，進入到這些天使基金里面的公司。

??第三類，獨角獸俱樂部。從覆蓋的行業看，電商、金融和汽車領域占比超過52%。他們的融資能力非常厲害，也大多和BAT有關系，這意味著白手起家的公司想沖出來難度還是非常大的。

   B2B的2016——兩個挑戰和兩種打法

??B2B在2015年可能是少見的直線增長。不管具體到電商，還是具體到企業服務的范疇，B2B都是2015年非常大的一個“風口”。2016年，B2B會有非常大的一個機會。 其實每條線上面估值很高的公司都出現了，比如鋼鐵、農業、生鮮電商、快消的配送、農業。

??2016年他們可能會有兩方面的挑戰：第一，他們在業務的增速上面并沒有實現很大的增長，也就是資本和業務的增速曲線是不一樣的；第二，2B所做的所有事情都是為了解決宏觀經濟的變化，在很多領域它遇到了問題。如果B2B的公司真的要解決這些問題，要和傳統行業進行非常深的變革。如果這條線能夠走通暢，可能中國非常多的2B行業都會迎來一個春天。

??我覺得新興的B2B公司一般有兩種打法。第一，拼補貼，拼低價；第二，從很小的環節切入進去，但是把服務鏈做深。但是現在出現的很多公司，其實還沒有把整個環節打的很通暢，包括信息對稱、配送環節對稱，以及一些供應鏈相關的環節。

??總結下來就是B2B是一個非常好的行業，因為它把握住了中國傳統行業的經濟面臨的很多問題。但是，難點在于很多的中國傳統行業是非常具有中國特色的，大家要去做的時候會發現它的難度會超過在消費品電商上面所面臨的問題和挑戰的。 2015創業總結——保持初心活下去

??第一，我們覺得現在的行業格局可能是在一個波浪線的雛形當中，因為很多領域出現了新的消費升級的機會。其次，技術也在驅動它。

??第二，好的公司和好的創業者是很難凸顯的，非常多優秀的公司都是經歷了經濟周期的挑戰，沒有一家公司是不經歷挑戰就成為領先者的。

??最后我拿三個關鍵詞作為總結：活下去，初心，信心。