在文化娛樂“大爆炸”的當(dāng)下，國內(nèi)影視類上市公司卻似乎是一種“心猿意馬”的存在。“一劇兩星”之下，電視劇公司紛紛轉(zhuǎn)型，有的收購廣告公司（新文化、長城影視），有的轉(zhuǎn)型體育（華錄百納），有的想做電影（華策影視）；而電影公司也在尋找盈利空間更大的業(yè)務(wù)，“盈利王”華誼兄弟就是典型，游戲、主題公園等新業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)80%到100%，比拍電影賺錢多了。
8月底，多家文化娛樂類上市公司發(fā)布2015半年報(bào)，娛樂資本論針對影視類的A股上市公司的凈利潤做了一個排行榜，看看哪些影視公司最賺錢
No.1“盈利王”華誼兄弟：迷上了毛利率更高的游戲和實(shí)景娛樂
報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.93億元，較上年同期相比增長167.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.04億元，較上年同期相比增長35.41%。
華誼上半年以超過5億元的凈利潤成為影視公司“盈利王”，這主要?dú)w功于公司旗下三大業(yè)務(wù)板塊：影視娛樂、品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂、互聯(lián)網(wǎng)娛樂的“齊頭并進(jìn)”。從毛利率上看，品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂（毛利率100%）、互聯(lián)網(wǎng)娛樂（毛利率82.44%）這兩項(xiàng)新業(yè)務(wù)比傳統(tǒng)的影視娛樂業(yè)務(wù)（毛利率42.52%）更加掙錢。
去年上半年，華誼的影視娛樂業(yè)務(wù)曾極度低迷，今年上半年，華誼似乎恢復(fù)了“元?dú)狻保短鞂⑿蹘煛贰侗寂馨尚值堋贰妒Ч隆贰段邸贰豆Ψ?D》《少年班》等電影取得較好的票房成績，這讓影視娛樂板塊上半年?duì)I收7.77億元，較上年同期增長110.92%；互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊上半年?duì)I收4.88億元，形成收入的項(xiàng)目主要有《時空獵人》《神魔》《游龍英雄》等游戲。
品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊目前所占比重較小，但由于采用輕資產(chǎn)運(yùn)營，不產(chǎn)生任何成本，增長勢頭強(qiáng)勁，同比增長151.43%。兩周前，華誼還與與平安銀行簽訂了一項(xiàng)300億元的戰(zhàn)略投資，主要用于實(shí)景娛樂領(lǐng)域。
No.2樂視網(wǎng)：一半收入來自賣電視機(jī)
樂視網(wǎng)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.6億元，較去年同期增長51.79%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤為2.55億元，較去年同期增長67.70%。在收入構(gòu)成方面，公司廣告業(yè)務(wù)收入10.34億元，比去年同期增長49.96%；終端業(yè)務(wù)收入18.93億元，比去年同期增長60.24%；付費(fèi)業(yè)務(wù)收入10.75億元，比去年同期增長65.13%。
從收入構(gòu)成來看，樂視快要成為一家賣電視機(jī)的公司，近一半的營業(yè)收入都來自電視機(jī)銷售。此外，高達(dá)10億的付費(fèi)收入有相當(dāng)一部分也是通過與電視機(jī)等硬件產(chǎn)品“捆綁銷售”而獲得。
在視頻網(wǎng)站業(yè)務(wù)方面，樂視網(wǎng)與優(yōu)酷土豆、愛奇藝、騰訊視頻這“三巨頭”相比，優(yōu)勢已不明顯（樂視廣告收入半年10億，優(yōu)酷土豆上半年收入近30億），好在內(nèi)容層面，來自樂視影業(yè)的《小時代4靈魂盡頭》、《何以笙簫默》，來自樂視體育的獨(dú)家版權(quán)賽事直播等，幫助樂視網(wǎng)實(shí)現(xiàn)了日均UV（獨(dú)立用戶）高增長。
目前盡管樂視影業(yè)暫未注入樂視網(wǎng)，但樂視網(wǎng)的自制劇業(yè)務(wù)已經(jīng)交給樂視影業(yè)CEO張昭統(tǒng)管，二者之間已有多個協(xié)同項(xiàng)目。
No.3華策影視：請別叫我“電視劇公司”
報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.26億元，比上年同期增長20.45%；歸屬上市公司股東凈利潤2.1億元，比上年同期增長7.55%。從整體來看，公司業(yè)績增速較去年同期放緩。
雖然實(shí)現(xiàn)了7.5%的增長，但與華策此前30%以上的高速增長相比，這樣的成績并不如人意。[NextPage]
雖然電視劇銷售收入仍為公司主要收入來源，但如今的華策影視，已經(jīng)越來越不愿意外界將其視為一家單純的電視劇公司，今年上半年，華策影視完成對網(wǎng)劇、電影、綜藝等全娛樂內(nèi)容板塊的布局。
華策在電影業(yè)務(wù)方面已經(jīng)開始發(fā)力，他們的切入點(diǎn)是發(fā)行。綜觀電影各個產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)行無疑是風(fēng)險(xiǎn)最低、收益最大，也相對容易切入的一環(huán)，“浙商”出身的趙依芳果然打得一手好算盤。今年下半年，華策已拿到了《刺客聶隱娘》《蒸發(fā)太平洋》《剩著為王》等多部電影的獨(dú)家發(fā)行權(quán)。
此外，華策還在布局SIP戰(zhàn)略，簡單說就是一個IP針對電視劇、網(wǎng)劇、電影、游戲等多種娛樂形態(tài)同步開發(fā)。今年將開機(jī)《錦繡未央》等數(shù)部優(yōu)質(zhì)超級IP劇，并將針對部分超級IP積極探索與互聯(lián)網(wǎng)渠道聯(lián)合進(jìn)行付費(fèi)點(diǎn)播、廣告分成等新型商業(yè)模式，多維度增厚公司利潤。
在資本運(yùn)作層面，去年10月，華策影視推出20億元的定增預(yù)案，引入百度、小米等投資者認(rèn)購，其中百度認(rèn)購10億元。就在8月26日，華策影視的這項(xiàng)定增獲得證監(jiān)會審核通過，這讓華策的發(fā)展有了更多“彈藥”。
No.4印紀(jì)傳媒:減少央視廣告投放讓公司甩掉包袱
本次中報(bào)是印紀(jì)傳媒“借殼”高金食品上市以來發(fā)布的首份中報(bào)。報(bào)告顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8.29億元，同比下降31.25%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2.15億元，同比增加16.37%。
在上述10家上市公司中，印紀(jì)傳媒是最早發(fā)布中報(bào)的，也是唯一一家在營業(yè)收入下滑情況下還實(shí)現(xiàn)利潤增長的公司。今年上半年，公司圍繞以整合營銷為主，兼營影視劇的投資、制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略。
在影視制作方面，一是發(fā)行了《克拉戀人》等電視劇，二是繼續(xù)推進(jìn)了院線建設(shè)。對于營業(yè)總收入同比下降，而凈利潤同比上升的主要原因，公司解釋稱，由于公司調(diào)整了廣告投放策略，減少了毛利率較低的央視廣告投放業(yè)務(wù)，導(dǎo)致營業(yè)總收入下降，但央視廣告投放業(yè)務(wù)的減少并未對公司的利潤造成重大影響，因此與收入減少相比，凈利潤反而有所增加。
No.5光線傳媒：凈利潤下滑，今年最大的籌碼是《港囧》
半年報(bào)顯示，上半年光線凈利潤為8218.75萬元，同比下降19.78%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤甚至降幅達(dá)到40%。
上半年，光線從電影業(yè)務(wù)獲得3億元收入，比去年同期增加54.8%。但主營業(yè)務(wù)收入增加的同時，公司總體利潤卻在下降。
光線解釋，一是因?yàn)榻衲晟习肽觌娪俺杀驹鲩L過快，導(dǎo)致電影業(yè)務(wù)毛利率下降，去年上半年光線電影業(yè)務(wù)的毛利率為64.27%，今年這一指標(biāo)已經(jīng)下降到了36.05%；另一方面，光線的財(cái)務(wù)成本增大，去年同期，光線的財(cái)務(wù)費(fèi)用為-466萬，而今年上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用為2099，比去年增加了550%。
不過，光線上半年只有5部電影，而下半年可能會出現(xiàn)一次“爆發(fā)”，包括《港囧》在內(nèi)的13部電影將上映；另外，下半年公司研發(fā)的2D卡牌游戲和3D動作扮演類游戲《圣龍戰(zhàn)紀(jì)》也將上線測試。這樣的安排，有望令光線在年底的財(cái)報(bào)中扳回一局。
No.6新文化: 影視業(yè)務(wù)收入降四成，靠并購廣告公司帶來業(yè)績
今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4.3億元，較上年同期增長45.62%；凈利潤為1.1億元，同比大增88.73%。受“一劇兩星”的影響，公司上半年影視業(yè)務(wù)收入為1.78億元，同比下降39%。
今年上半年，新文化的電視劇業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.78億元，同比下滑，但公司整體的凈利潤高速增長，主要原因有兩個：1、郁金香、達(dá)可斯這兩家主營戶外廣告的子公司并表；2、新文化的電視劇業(yè)務(wù)在制作發(fā)行進(jìn)度上有所調(diào)整，改變原先單一影視劇的制作、發(fā)行模式，轉(zhuǎn)向包括電視劇、電影、網(wǎng)絡(luò)劇、綜藝等全娛樂產(chǎn)品。[NextPage]
下半年，新文化參與投資制作的兩部電影將陸續(xù)上映，分別是劉德華主演的《解救吾先生》和成龍、范冰冰主演的《絕地逃亡》，預(yù)計(jì)票房收入將在四季度確認(rèn)，影視業(yè)務(wù)盈利反轉(zhuǎn)可期。
No.7華錄百納: 打造體育營銷和賽事運(yùn)營平臺
公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.76億元，同比增長300.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6237萬元，同比增長37.74%。
在華錄百納上半年總收入中，文化內(nèi)容制作運(yùn)營收入5.65億元，同比增長163.63%，主要由欄目《造夢者》和《最美和聲》，以及電視劇《桃花運(yùn)》和《秀才遇到兵》的首輪發(fā)行收入構(gòu)成。
與其他幾家影視公司不同，體育產(chǎn)業(yè)將成為華錄百納未來重點(diǎn)著墨的領(lǐng)域。公司今年成立體育子公司后迅速布局，重點(diǎn)合作的賽事資源包括中超、協(xié)杯等，并與歐洲籃球冠軍聯(lián)賽簽約，獲取了該賽事在中國大陸地區(qū)15 年獨(dú)家的版權(quán)和商務(wù)開發(fā)權(quán)利。同時公司將攜手河北政府，以2022年冬奧會為契機(jī)打造“極限冰雪嘉年華”。
No.8唐德影視：范冰冰趙薇“坐鎮(zhèn)”，成“增長王”
報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.69億元，同比增長153.67%；歸屬于母公司所有者的凈利潤5445.92萬元，同比增長121.18%。
在上述10家上市公司中，雖然唐德影視在總營收上并不占優(yōu)勢，但是這家公司利潤增長速度卻拔得頭籌。
報(bào)告期內(nèi)，公司電視劇業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.1萬元，同比增長111.22%，主要來源于電視劇《武媚娘傳奇》首輪衛(wèi)視追播、二輪、三輪及四輪衛(wèi)視播映權(quán)，以及電視劇《左手劈刀》首輪衛(wèi)視播映權(quán)轉(zhuǎn)讓收入。
此外，公司電影業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4,667.52萬元，同比增長2,557.34%，主要是公司提供協(xié)助推廣發(fā)行了《饑餓游戲3：嘲笑鳥（上）》，這部電影上映后取得了2.3億總票房，讓唐德影視獲得不菲的協(xié)助推廣發(fā)行收入。
No.9長城影視: 業(yè)績增長主要靠廣告拉動
公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.04億元，同比增長67.30%；歸屬凈利潤4995.65萬元，同比增長26.63%。其中主營業(yè)務(wù)電視劇收入9271.32萬元，主要來自于《隋唐英雄》系列、《布袋和尚新傳》等劇首輪以及部分二輪劇的發(fā)行。
上半年，長城影視主營業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，收入結(jié)構(gòu)逐漸由影視劇制作為主向“內(nèi)容+廣告”轉(zhuǎn)變，公司整體經(jīng)營狀況良好。
但長城影視上半年影業(yè)收入增長并非來自主營業(yè)務(wù)，而是來自公司陸續(xù)收購的四家廣告公司，在廣告收入大幅增加。
No.10北京文化: 從“票房黑馬”變“白馬”
2015年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8655.65萬元，同比增長5.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤336.16萬元，同比下降46.79%。
去年國慶檔《心花路放》大賣，北京文化旗下的摩天輪受益，今年暑期檔《捉妖記》創(chuàng)下國產(chǎn)電影票房冠軍，北京文化擬收購的浙江星河則參與了投資。目前，這家公司還聘請了前浙江衛(wèi)視總監(jiān)夏陳安擔(dān)任總裁，為公司未來提供了很大的想象空間。
從業(yè)績上看，北京文化是10家上市公司中半年報(bào)同比下滑幅度最大的公司。不過下半年公司的電影電視作品將集中釋放業(yè)績，擬收購三家公司（世紀(jì)伙伴、浙江星河、拉薩群像）有望在年內(nèi)部分并表從而對公司全年業(yè)績增厚顯著（按照對賭協(xié)議,擬收購的三家公司2015凈利潤有望達(dá)到或超過2.12億元）。全年來看，由于電影票房收入彈性較大,2015年度公司業(yè)績?nèi)杂谐A(yù)期的可能性。
