供應鏈金融是什么？按照傳統(tǒng)定義，它是將供應鏈的核心企業(yè)以及與其相關(guān)的上下游企業(yè)看作一個整體，以核心企業(yè)為依托，對供應鏈上下游企業(yè)提供的綜合性金融產(chǎn)品和服務。本文全面解析供應鏈金融風險管理的特點，供讀者參考

業(yè)務閉合化

業(yè)務閉合化指的是供應鏈運營中價值的設計、價值的實現(xiàn)、價值的傳遞能形成完整、循環(huán)的閉合系統(tǒng)，一旦某一環(huán)沒有實現(xiàn)有效整合，就有可能產(chǎn)生潛在風險。 

值得指出的是業(yè)務閉合不僅指的是作業(yè)活動如技術(shù)、采購、生產(chǎn)、分銷、銷售等作業(yè)活動的有效銜接，而且也涵蓋了價值的完整結(jié)合、循環(huán)流動，亦即各環(huán)節(jié)的經(jīng)濟價值能按照預先設定的程度得以實現(xiàn)，并有效地傳遞到下一個環(huán)節(jié)，產(chǎn)生新的價值。 

這一要求也就意味著在設計和運作供應鏈金融中，需要考慮所有可能影響業(yè)務閉合的因素。具體講，影響業(yè)務供應鏈閉合性的因素有兩類因素：一類因素來自宏觀層面的問題。這包括宏觀系統(tǒng)風險，也就是說由于宏觀經(jīng)濟、政治法律環(huán)境的不確定性導致的供應鏈運營中斷，難以實現(xiàn)可循環(huán)的供應鏈運營。特別是在立足全球供應鏈基礎上開展的金融活動，特別容易產(chǎn)生這一問題。另一類因素是行業(yè)或區(qū)域性系統(tǒng)風險。供應鏈金融一定是依托于一定的行業(yè)供應鏈而開展的金融創(chuàng)新活動，因此，供應鏈服務的行業(yè)和區(qū)域特征必然對供應鏈能否穩(wěn)定持續(xù)運行產(chǎn)生作用。 

具體講，供應鏈金融只能在持續(xù)或者穩(wěn)定發(fā)展的行業(yè)中實施，對于限制性的行業(yè)或者夕陽型行業(yè)，實施供應鏈金融會具有較大的風險，這是因為行業(yè)走低或者低迷會直接使供應鏈運營遭受損失，進而影響到了金融安全。 

同理，一些區(qū)域性的因素，如地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展前景、市場透明度、政府服務水平以及區(qū)域環(huán)境的穩(wěn)定性等都會對業(yè)務閉合化產(chǎn)生挑戰(zhàn)。 

供應鏈本身的業(yè)務結(jié)構(gòu)也是保障閉合的主要方面，一個穩(wěn)定、有效的供應鏈體系需要做到主體完備到位、流程清晰合理、要素完整有效。主體完備到位指的是供應鏈設計、組織和運營過程中，所有的參與主體必須明確，并發(fā)揮相應的作用。

供應鏈金融活動是基于生態(tài)網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)的金融性活動，網(wǎng)絡中涉及到諸多的參與主體，如供應鏈上的成員（上下游、合作者、第三方等）、交易平臺服務提供者、綜合風險管理者以及流動性提供者，如果某一主體缺失，或者沒有能夠起到預期的作用，業(yè)務的閉合性就會產(chǎn)生問題。 

流程清晰合理指的是供應鏈以及金融活動中的各業(yè)務流程清晰，并且能夠有效結(jié)合。這既包括了供應鏈商流、物流、信息流、資金流清晰合理，也包括了線上和線下流程清晰，并且能夠產(chǎn)生高度融合，相互支撐、相互作用。要素完整有效指的是采購、銷售、技術(shù)、生產(chǎn)、分銷、銷售、信息化、人力資源管理、財務、會計等管理要素能夠發(fā)揮相應的支撐和監(jiān)督供應鏈金融活動的作用。

交易信息化

交易信息化原本指的是將企業(yè)內(nèi)部跨職能以及企業(yè)之間跨組織產(chǎn)生的商流、物流、信息流、人流等各類信息，能及時、有效、完整反映或獲取，并且通過一定的技術(shù)手段清洗、整合、挖掘數(shù)據(jù)，以便更好地掌握供應鏈運營狀態(tài)，使金融風險得以控制。 

而今，交易信息化的含義進一步得到擴展，為了實現(xiàn)金融風險可控的目標，不僅是能夠獲取和分析供應鏈運營中直接產(chǎn)生的各類信息和數(shù)據(jù)，而且能實現(xiàn)信息全生命周期的管理，實現(xiàn)有效的信息治理。 

顯然，信息治理行為包括了交易管理、規(guī)則確立、信息安全、數(shù)據(jù)流管理以及信息的全生命周期管理等。有效的供應鏈金融信息治理，需要解決好幾個問題： 

第一，確保供應鏈業(yè)務的真實性。即所有在供應鏈中發(fā)生的業(yè)務是真實、可靠的，并且產(chǎn)生的價值是持續(xù)、穩(wěn)定的。要做到前一點，就需要通過對交易憑證、單據(jù)和供應鏈運營狀態(tài)的查驗，來確保交易的真實。 

此外，還可以運用大數(shù)據(jù)輔助判斷供應鏈業(yè)務真實可靠，即關(guān)、檢、匯、稅、水、電等間接性數(shù)據(jù)挖掘分析，例如，供應鏈參與企業(yè)一般納稅人取得資格的時間、納稅等級與繳稅情況、結(jié)匯狀態(tài)、常年用電用水的程度等，通過對這些數(shù)據(jù)進行分析，能夠間接地了解生產(chǎn)經(jīng)營的真實程度。 

第二，確保供應鏈物流能力和質(zhì)量。即在從事供應鏈物流服務過程中，物流作業(yè)的質(zhì)量、數(shù)量、時間、地點、價格、方向等明確、清晰，例如，物流運營的能力、庫存周轉(zhuǎn)率、物流網(wǎng)絡等能否完全符合供應鏈交易或者相應主體的要求，此外單貨相符也是需要關(guān)注的重要信息。 

第三，確保供應鏈中資金財務風險清晰可控。交易信息化管理一個很重要的方面是能清晰地了解供應鏈中資金流和財務的狀態(tài)，否則該信息的缺失就會直接導致供應鏈金融風險。要做到這一點就需要采取各種渠道把握幾個方面的信息：

（1）現(xiàn)金流和利率狀態(tài)；

（2）企業(yè)自身的財務管理和內(nèi)控體系；

（3）借貸狀態(tài)。

收入自償化

收入自償化是指供應鏈金融活動中所有可能的費用、風險等能夠以確定的供應鏈收益或者未來收益能覆蓋，否則一旦喪失了自償原則，就很容易出現(xiàn)較大的金融風險。而決定自償原則的因素就包括了供應鏈運營中相應的貨物、要素的變現(xiàn)能力。 

需要指出的是，在供應鏈金融運營互聯(lián)網(wǎng)化、網(wǎng)絡化的條件下，可能對收入自償產(chǎn)生影響的因素，不僅僅是靜態(tài)地考察貨物、要素的變現(xiàn)，還要動態(tài)地分析影響變現(xiàn)和收益的時空要素。 

所謂時間要素指的是供應鏈金融活動中融資借貸的長短時間匹配問題。融資周期也是產(chǎn)生風險的因素，周期時間越長，可能的風險就會越大。具體而言，在供應鏈融資過程中，長借長還（即借貸時間長，還款時間長），甚至長借短還（即借貸時間長，分階段償還）都有可能對收入自償產(chǎn)生挑戰(zhàn)。 

如果借貸時間較長，就有可能因為外部環(huán)境或者其他各種因素，產(chǎn)生行業(yè)或業(yè)務的波動，對產(chǎn)品或業(yè)務的變現(xiàn)能力和程度產(chǎn)生消極影響。尤其是在中國信用體系尚不完善、中小企業(yè)不穩(wěn)定、不規(guī)范的環(huán)境下，短借短還應當是收入自償化遵循的準則。 

空間因素指的是產(chǎn)生供應鏈收益的來源地。由于不同的國家、地域因為政治、經(jīng)濟等因素的作用，會有不同程度的風險，這種風險必然影響到了交易主體的信用和行為，以及交易產(chǎn)品價值的變動和交易的安全，這些都是收入自償化原則需要關(guān)注的要素。

風險結(jié)構(gòu)化

風險結(jié)構(gòu)化指的是在開展供應鏈金融業(yè)務的過程中，能合理地設計業(yè)務結(jié)構(gòu)，并且采用各種有效手段或組合化解可能存在的風險和不確定性。在理解風險結(jié)構(gòu)化的過程中，同樣有兩點需要考慮： 

一是針對于不同的風險來源，因應和降低風險的手段和途徑是具有差異性的。供應鏈金融是供應鏈風險和金融風險的雙重疊加，具有高度的復雜性，因此，在結(jié)構(gòu)化分散風險的過程中，必然需要多種不同形態(tài)的手段和要素。顯然，針對于不同狀態(tài)的風險類型，就需要采用多種手段加以彌補，并且還需要考慮這些手段的組合效應。 

二是盡管存在著各種化解、分散風險的手段，但是應當看到不同手段和要素的重要程度和風險分散能力是不盡一致的，也就是說風險手段存在著優(yōu)先級。例如，在特定的供應鏈金融業(yè)務中，保險可以作為分散風險的手段之一，但是往往不能成為化解風險的最后或唯一方式。甚至作為擔保方的主體也存在著優(yōu)先順序，這是因為不同主體的信用狀況具有較大的差異性，自身的經(jīng)營歷史、文化、對法規(guī)和契約精神的理解都會影響到對風險出現(xiàn)之后的應對方式。